Mercado Alternativo Bursátil

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Hace unas semanas que venimos comentando la puesta en marcha del Mercado Alternativo Bursátil para pymes en España (ver alfonsogu.com).

Recojo textualmente la misión del MAB para empresas en expasión: «se posibilita el que las pequeñas y medianas empresas puedan acceder a la financiación bursátil, si bien no a través del primer mercado de las Bolsas de Valores, que conlleva unas cargas económicas y organizativas que normalmente exceden de las posibilidades de las PYMES, sino a través de un sistema de negociación específico, de regulación más flexible y adaptado en mayor medida a las necesidades de estas empresas. Iniciativas similares han sido desarrolladas en otros Estados miembros de la Unión Europea, dado que esta problemática es común a todos ellos».

Condiciones publicadas en MAB:

  1. Capital totalmente desembolsado
  2. Libre transmisibilidad de acciones
  3. Cuentas Auditadas
  4. Free Float de mínimo 2 millones € (colocación por medio de OPV, OPS o listing)
  5. Habrá de designar un Asesor Registrado que comprube el cumplimiento de los requisitos
  6. La negociación de los títulos se hará por medio de la plataforma SIBE

En la actualidad, mercados de este tipo llevan funcionando relativamente bien en UK (AIM bolsa de Londres) y Francia (Alternext Paris).

Lo diferencial de este mercado es que tiene unos costes de emisión y mantenimiento mucho menores que los de las Bolsas tradicionales. De ahí su gran importancia. Si una colocación tradicional suele costar sobre el 10% del capital levantado, este mercado rondará el 5%, más o menos.

De todos modos, y como en todo proceso de análisis financiero, debe evaluarse bien los costes directos e indirectos (intermediarios) de esta financiación. El caso, por ejemplo, de Antevenio para mi es muy significativo. En palabras de Joshua Novick, CEO de la compañía, salir a cotizar en Alternext le ha costado 600.000€ para colocar un capital de 8.200.000€ en el mercado ( coste 7%). Muchos intermediarios (entre brokers, Listing Sponsor, auditores, abogados, RRPP…) hacen subir los costes «teóricos» de colocación.

¿Qué perfil de compañías pueden entrar en este mercado? Aquellas con potencial crecimiento en sectores «atractivos», y que vayan a colocar al menos 10 millones de euros en el mercado. Por debajo de esa cifra, tanto los costes como la complejidad de la colocación pueden echar por tierra esta opción. De todas formas, habrá que seguir estudiando bien la evolución de este mercado.

0 Responses to "Mercado Alternativo Bursátil"
  1. scabaleiro (Santiago) dice:

    Muy interesante Carlos, hay que seguir de cerca esta opción. En España hay mucha Pyme y sería una nueva alternativa para ellos, aunque si sólo se convierte en un mercado especulativo ¿no tendrá falta de liquidez?
    Con las experiencias de Londres por ejemplo iremos aprendiendo mucho.

  2. Hola Santiago!
    Sobre tu pregunta… en este mercado hay dos aspectos cruciales: uno es la colocación de las acciones (de ahí el papel de los intermediarios, que será básica), y segundo… la liquidez de esas acciones. Si falla cualquiera de las dos…. malo.
    De ahí que previamente, todos los actores de este mercado trabajarán en buscar pymes ATRACTIVAS y con FUERTE POTENCIAL.
    Sobre la especulación…. parte de la liquidez mundia viene dada por la especulación, nos guste a no. Pero tienes razón, si esto se convierte en un mercado especulativo…. pasaría lo que vemos hoy con el mercado inmobiliario y financiero… BOOM!!

    Gracias por tu comentario y un gran abrazo!!!!

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