El Mercado Alternativo Bursátil se ha constituido con el objetivo de crear un espacio organizado para la financiación bursátil de pymes, o como ellos llaman… “empresas de baja capitalización”.
Llevo siguiendo este mercado bastantes meses, pero esta semana tuve la oportunidad de charlar con sus protagonistas con motivo de su presencia en Vigo.
Por la mañana, tuve el honor de contar con la visita al vCenter del Presidente de MAB, Antonio Giralt, acompañado por el Consejero Delegado de Solventis, Alberto Moro, junto a Pablo Moro y Miguel Barros, ambos también de Solventis (aprovecho para agradecer a Miguel Barros la organización de esta estupenda oportunidad de presentar nuestro proyecto al MAB en el vCenter y como no, de charlar sobre finanzas, valoración, EBITDA…;-) ).
En la jornada matinal, aparte de hablar del proyecto Velneo y del Grupo Visual MS, charlamos sobre el perfil de empresas y de los factores más determinantes y característicos de este mercado financiero.
Por la tarde, y ya en el Club Financiero Vigo, se hizo el acto oficial de presentación del MAB a las pymes gallegas. En esta jornada también participó el Presidente de Riva y García, Borja García Nieto, contando su dilatada experiencia en la captación de fondos para las “small caps”.
Os resumo este interesantísimo día de trabajo:
Requisitos del MAB para cotizar
Están publicados en su página web (requisitos reglamentarios), pero si tengo que resumir las palabras de Antonio Giralt, para el MAB, cualquier sociedad anónima que lleve funcionando cierto tiempo, con un buen proyecto de expansión, y que esté dispuesta a seguir las prácticas del buen gobierno corporativo, es susceptible de participar en este mercado. No se requiere tener beneficios, ni hace falta facturar más de 5M€, por ejemplo. El MAB simplemente ha desarrollado las reglas del juego, con un sistema serio, flexible y accesible económicamente en comparación al mercado bursátil tradicional. Las valoraciones y los requisitos operativos (requisitos no reglamentarios) quedan ya en manos de los Agentes Registrados, los grandes protagonistas.
El Agente Registrado
Para poder entrar en este mercado es necesario previamente colocar las acciones. Un proceso largo que requiere tener la capacidad de ir a inversores privados y públicos a vender las acciones. Esto es en definitiva lo que hacen los Agentes Registrados. Preparar la compañía – recordar que hablamos de pymes-, y ello implica: análisis previo, valoración, diseño de la colocación, interlocución con MAB, road show, colocación y mantenimiento ante el MAB, entre otras.
El Contrato de liquidez
Una interesante fórmula para garantizar la liquidez en este mercado. La pyme deberá firmar este tipo de contrato con una entidad de servicios de inversión con el objeto de los favorecer la liquidez de las transacciones, conseguir una suficiente frecuencia de contratación y reducir las variaciones en el precio cuya causa no sea la propia tendencia del mercado.
El perfil idea
El perfil ideal es muy relativo. Depende del proyecto, del perfil de clientes que busque el Agente Registrado…, pero yo creo que una situación de una empresa en funcionamiento, con 30M€ de valoración, EBITDA sobre 2M€, con un business plan claro y detallado, en un mercado en desarrollo, y con un buen equipo directivo.
Proceso de cotización. Plazos
La preparación para la cotización oscila entre 6 meses y 1 año.
Costes
Dependerá de muchos factores, pero rondará el 8% – 10% sobre el capital levantado. Este se compondrá de: Costes de acceso y mantenimiento del MAB, y costes del Agente Registrado por la gestión del proceso de salida a bolsa.
Ayudas públicas (novedad!!!)
El MAB está trabajando actualmente para que las Comunidades Autónomas, CDTI, etc, subvencionen parte de los costes de la salida. En Galicia por ejemplo, ya tienen el compromiso de la Xunta.
El MAB como puente hacia la Bolsa
Al MAB se puede llegar de muchas formas (directamente, como salida de un business angel…), y el MAB se convertirá para los mejores proyectos en el ascensor hacia los mercados bursátiles tradicionales.
Valoración
¿Cuánto vale mi proyecto? En estos temas, el valor sí que importa… y mucho!!. Una buena valoración hará que puedas levantar más fondos, por lo que esta parte es crucial. El Agente Registrado y la pyme deben justificar muy bien los criterios, supuestos, … del rango de valoración del proyecto.
Ejemplos en otros mercados similares
Hay muchos casos, sobre todo de los mercados francés (Alternext) e inglés (AIM). Tuve la suerte, después del evento, de hablar personalmente con Borja García Nieto, Presidente de Riva y García sobre el caso que el mismo comentó de una empresa de energías renovables en Francia que pasó de capitalizar 15M€ en 2005, a 150M€ en 2008. Muy estimulante, verdad!!!!
Recomiendo consultar la web del MAB. Por mi parte os iré contando las novedades de esta interesante iniciativa.
Eres un crack y punto.
Alfonso me lo has quitado de la boca.
Eres un crack y… 2 puntos.
Cada vez más interesante…